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Gli Stati Uniti aumentano nuovamente i tassi di interesse e li mettono al livello prima della crisi | economia

Gli Stati Uniti compiono un nuovo passo nel processo di normalizzazione della politica monetaria e aprono ancora di più il divario con le altre grandi economie avanzate. La Federal Reserve (Fed) ha alzato i tassi di interesse di mercoledì tra il 2% e il 2,25%, dopo un aumento di un quarto di punto. È l'ottava volta che il prezzo del denaro è aumentato in un ciclo iniziato quasi tre anni fa e prevede che continuerà a ritirare gli stimoli per evitare di surriscaldare l'economia.

È il terzo aumento che viene deciso con Jerome Powell come presidente , che fino ad ora si era limitato a seguire il punteggio segnato dall'ex presidente Janet Yellen per un graduale ritiro degli stimoli monetari e non si lasciava influenzare dalle pressioni di Donald Trump per fermarla. Il prezzo del denaro rimane al livello di aprile 2008. La previsione è che aumenterà nuovamente a dicembre, dopo le elezioni legislative, sarebbe la quarta occasione di quest'anno.

Anche se forse il più rilevante in questo incontro è che la Fed ha scelto di ritirare il termine "accomodante" quando nel comunicato finale si riferisce al corso della politica monetaria, che serve ad indicare al mercato se la strategia cerca di stimolare o limitare la crescita economica. È un altro segno che la Fed si sta avvicinando sempre più al raggiungimento di una posizione neutrale nei tassi di interesse. "Non rappresenta un cambiamento nella politica", ha detto Powell, "riflette che le cose sono in linea con le aspettative."

La domanda che chiede a Wall Street è dove si trova il centro nel comitato di politica monetaria? , per trovare un equilibrio tra i partigiani più aggressivi e quelli che preferiscono essere più cauti. Powell insiste sul fatto che la sua strategia si basa sui dati economici che hanno in ogni momento. Non voglio lasciare il piede sull'acceleratore più di quanto dovresti, ma non esagerare con il freno. "I segnali sono molto buoni," dice, "anche se non sono perfetti."

Il sondaggio interno pubblicato ogni tre mesi dalla Federal Reserve mostra che i suoi membri prevedono tre possibili aumenti nel 2019. Il tipo è visto in 3 4% durante il 2021, prima di stabilirsi al 3% a lungo termine. L'analisi economica, tuttavia, anticipa che gli Stati Uniti cresceranno del 3,1% quest'anno (lo rivede tre decimi in su) e che si ridurrà al 2,5% dopo (un decimo migliore rispetto alla previsione precedente) da lì scendere al 2% nel 2020. Il tasso di disoccupazione, intanto, sarà di circa il 3,7% quest'anno e scenderà al 3,5% l'anno prossimo

Il dibattito interno su dove il tipo è davvero neutrale è intenso, come riflesso dagli interventi pubblici dei presidenti delle banche regionali che compongono il sistema della Fed. Una delle ipotesi è che la banca centrale possa fermarsi quando i tassi toccano il 3% per analizzare il situazione e definire con calma il corso da seguire da quel momento.

Che se l'inflazione continua a lasciare spazio, come è stato fino ad ora. La Fed afferma nella sua dichiarazione che è "vicino all'obiettivo a medio termine del 2%". Resta da vedere che gli stimoli fiscali adottati dall'Amministrazione Donald Trump e l'aumento dei salari aumentano la pressione sul lato dei prezzi pagati dal consumatore. Ma parallelamente c'è la domanda su cosa accadrà nell'economia quando i tagli alle tasse perderanno forza

Crescita commerciale

L'incontro della Fed si è svolto nell'escalation della disputa commerciale con la Cina. I dati più recenti mostrano che l'economia sta progredendo in modo solido e non riflette ancora un impatto derivante da misure protezionistiche. Una guerra tra le due potenze a tempo indeterminato potrebbe sia accelerare l'inflazione e portare le aziende a ridurre i loro investimenti e la spesa dei consumatori. In ogni caso, Powell ha bisogno che l'impatto "in questo momento sia troppo piccolo per rilevarlo."

Per tutto ciò la Fed giustifica l'ultimo aumento garantendo che i rischi al rialzo e al ribasso per l'economia siano attualmente bilanciati . "Le vulnerabilità sono moderate", aggiunge Powell. Ma in pubblico, i suoi membri mostrano una chiara divisione su quanto rapidamente dovrebbero agire. La chiave per anticipare il corso dei tassi d'interesse, insiste Morgan Stanley, è capire come progredirà la curva di crescita a lungo termine.

Anche la configurazione interna della Fed influenzerà la discussione. Questo incontro è stato il primo del vicepresidente Richard Clarida. William Dudley si è appena ritirato dal comitato dopo aver lasciato la Federal Reserve di New York. Questi cambiamenti rafforzano la voce di membri come il governatore Lael Brainard, che sostengono che il rialzo dei tassi dovrebbe continuare nonostante l'inflazione sia contenuta.

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