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Haya riattiva la sua IPO dopo aver schermato il suo mega contratto con Sareb | mercati

Una delle IPO pianificate per quest'anno verrà eseguita di seguito, in modo prevedibile nella finestra che inizierà a maggio. La lastra che ha pesato su Haya Real Estate, la fine del suo mega contratto con la Asset Management Company di Banking Restructuring (Sareb), è quasi chiara. È stato firmato a gennaio 2015 e scade a dicembre 2019, ma le fonti finanziarie considerano il suo rinnovo. Sareb, tuttavia, pagherà meno commissioni al gestore patrimoniale immobiliare ( servicer in gergo). La valutazione dell'azienda per la sua apertura nel mercato azionario è di circa 1.200 milioni di euro.

Sareb ha messo in vendita beni lo scorso maggio per circa 23.500 milioni tra credito di sviluppo e mattone puro e semplice. Rappresentano il 60,6% dei 38,795 milioni di Haya alla fine di giugno

Ciò ha causato il panico tra gli investitori delle loro obbligazioni, la cui redditività è salita all'8,5% (vedi grafico), e ha contestato la sua IPO quest'anno quando ha pubblicato CincoDías il 4 giugno Ora, il rendimento del debito è inferiore al 7%. Haya ha firmato Rothschild come consigliere principale dell'IPO e Citi e JP Morgan come coordinatori.

Crollo del mercato azionario del suo concorrente

Nei mercati europei ce n'è solo uno paragonabile a Haya, la DoBank italiana. Negli ultimi 12 mesi le loro azioni sono diminuite del 33%, a 9,3 euro per azione. È aumentato, sì, il 6,3% dai minimi storici che hanno segnato due settimane fa. DoBank vale 744 milioni sul mercato azionario, 9,7 volte l'ebitda 76,9 milioni nel 2017. Secondo questo rapporto, Haya, che ha vinto 146, varrebbe più di 1.400 milioni, anche se dovrebbe sottrarre il suo debito netto di 460 milioni al 30 giugno.

Ma la scorsa estate la cosiddetta bad bank ha deciso di sospendere tale operazione e optare, in ogni caso, per vendite minori. Pertanto, la società controllata da Cerberus gestirà tali beni almeno fino alla fine del prossimo anno. Le fonti consultate indicano che, una volta escluso il disinvestimento, i negoziati tra Sareb e Haya stanno procedendo a un buon ritmo e che la possibilità di estendere il contratto supera il 90%. Salvo un ultimo cambio di opinione, entrambe le entità annunceranno l'estensione dell'accordo prima del 30 giugno 2019. Una portavoce di Sareb chiarisce, tuttavia, che non è stata ancora presa una decisione. Un portavoce di Haya rifiuta di commentare queste informazioni.

Le frange che rimangono sono sulle commissioni che Sareb deve pagare a Haya. In cambio, il Servicer non dovrà pagare alcun importo iniziale ( pagamento anticipato in gergo), come fece all'inizio del contratto per 235 milioni.

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